1、本周市场观点及多空因素分析

钢材：

        利多因素：国内经济政策转型，国内大循环和概要：上周黑色系商品期现价格偏强运行，原料端涨幅较大，成材基本面数据改善，但外部宏观经济环境恶化，盘面出现调整，商品价格受到资金和产业博弈，行情波动加大。从上周宏观经济环境来看，市场避险情绪提升，贵金属价格飙涨，美国对我国高科技企业封杀和敌对政策将产生持续影响，国内政策转向，国内大循环和国际市场双循环利好黑色商品；从本周产业基本面来看，钢材供需情况将继续改善，但库存绝对值偏高，钢价调整压力较大，原料端品种主力合约移仓将加剧价格波动，成材期现价格倒挂情况将逐步扭转，综合来看，本周黑色系商品价格波动较大，不排除价格出现深度调整。

        国际双循环带动新一轮需求增长，市场需求复苏，上周螺纹钢消费量环比增加26.78万吨，厂库和社库均有小幅下降，市场基本面转好，另外，市场资金宽松，盘面做多情绪仍在，价格维持高位震荡；

        利空因素：上周钢材价格冲高回落，受到国际宏观经济环境恶化影响，盘面获利抛盘和现货市场趋于谨慎，近期黑色系商品价格涨幅较大，价格上涨受阻，目前螺纹钢期现价格倒挂，且随着交割月份临近，期货价格向现货回归动力较大，现货市场供大于求较为明显，短期市场调整或将快速进行；

铁矿：

        利多因素：上周mysteel调研的247家钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，日均铁水产量252.22万吨，同比增加18.16万吨，铁矿石需求维持高位，而港口库存环比下降，供需仍显偏紧，目前期现价差较大，价格支撑较强；

        利空因素：上周铁矿石到港量环比上升，近期供应均超同期高位水平，受到台风和其他活动影响，港口卸货略有影响，在港船舶数据增加，短期到港将继续偏高为运行，上周盘面价格冲高回落，主力合约移仓至01合约，价格调整或将扩大；

煤焦：

        利多因素：上周盘面焦炭价格大幅上行，受到市场需求增加影响，贸易商采购增加，焦企出货较快，库存降幅明显，焦炭提涨企业增多，盘面价格反应明显，预计短期焦炭价格稳中偏强，关注各地环保政策和价格变动情况；

        利空因素：上周多地企业复产，煤焦供应量小幅上升，钢厂需求保持平稳，打压焦价略有放缓，而焦煤受到矿厂下调长协价格影响，市场偏弱运行，但盘面煤焦价格受成材价格变动影响较大，短期价格或将出现小幅调整；

        整体来看：黑色系商品期现价格偏强震荡，钢材基本面数据好转，螺纹钢产量回落，库存下降，表观消费量环比增加，随着国内宏观经济稳定向好，需求仍有增长预期，而铁矿石供需逐渐宽松，需求保持良好，价格冲高回落，主力合约向01合约移仓加快，后市回调幅度或将扩大，煤焦供需变化不大，价格跟随成材；从短期市场来看，宏观外部环境恶化，商品价格调整压力加强，本周黑色系商品调整幅度或将扩大。

2、黑色系商品价格及基本面走势回顾

        上周黑色系商品期现价格小幅上行，其中原料价格涨幅较大，铁矿石周环比大涨5.47%、焦炭涨超4%，螺纹、热卷涨1.46%，焦煤微跌，锰硅涨1.69%、硅铁涨2.35%，盘面价格表现强劲，市场做多情绪较浓；现货价格方面，原料价格指数涨跌不一，其中铁矿石现货价格指数大涨超5%，钢坯涨超1%，废钢、锰硅微涨，焦煤、焦炭和硅铁小幅下跌，而钢材五大品种均小幅上涨，均价涨超1%，热卷、冷轧和线材涨近2%，钢材市场需求回暖，但价格上涨较快，涨势恐难维持，随着周五价格下跌，市场谨慎和观望态度增强，本周钢价或震荡幅度加大。

2.1、钢材核心数据一览

2.2、铁矿石核心数据一览

2.3、煤焦核心数据一览

3、结论及品种强弱预测

        本周黑色系商品价格或调整幅度加大，钢材基本面略有好转，但价格涨幅较大，盘面出现调整，且随着交割月临近，市场资源仍显供大于求，期现价格倒挂的情况或有好转；原料端品种主力合约移仓速度加快，铁矿石价格冲高回落，供需基本面情况趋缓，煤焦现货价格维持偏弱，盘面走势跟随成材，在外部宏观经济环境走弱的情况下，价格调整或将扩大；策略上看，卷螺套利仍可持续持有，单边做空可以轻仓试行。盘面价格驱动因素依次为：宏观环境>产业数据>市场情绪>突发事件；预计商品强弱依次为：铁矿>螺纹>热卷>焦炭>焦煤

风险提示：

a、钢材需求恢复不及预期；

b、原料供应和环保限产执行情况；

c、国际经贸关系和市场环境变化：

        市场在变，观点在变，研究和服务不变！洞悉市场风云变幻，了解产业链运行情况，关注每周策略和观点！

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